本报告期内基本金属价格普遍反弹：镍、锡价上涨11.3%、10.4%领涨市场，铝、铜、锌价格涨幅亦达到8%以上；铅价涨幅最小为4.6%。连跌数周的金属价格更多表现出来的是技术反弹的需要，我们对其仍持谨慎态度。

　　本报告期内氧化铝价格继续上行，不过市场明显清淡，价格续涨动力不足。港口进口价、国产现货价微涨1.9%、0.5%。其他报价维持稳定。当然短期内我们预计短期氧化铝价格或继续走高。

　　报告期内COMEX期金交易价、SHFE黄金报价分别上涨2.7%、2.3%。不过纽约商品交易所的非商业净多头头寸继续下降到15.9万手。金价短期内仍有一定的压力，不过下行空间不大，震荡盘整走势概率较大。

　　本报告期内钨市场迎来久违的上涨，国内钨精矿均价上涨3000元/吨，涨幅为5%。当然业界称市场交易量并不理想，价格积极变化有待于下一步的确认。钨铁因库存消化完而重新开启，国内市场销售良好，出口市场还显清淡。

　　本报告期内上海地区稀土氧化物价格维持平稳，基本符合我们短期看平稀土价格判断。中国限制稀土等战略资源出口的措施暂时对行业没有影响，中国稀土行业所期待的是集中度的进一步提高和定价权的回归。

　　本报告期内有色金属行业表现不错，较上周上涨8.9%，强于大盘5.3%。在基本金属价格再度反弹的刺激下，国际有色金属类股票表现优异，所跟踪的6支股票全部上涨，3支涨幅超过10%。

　　随着金属价格的大幅反弹，供应增加趋势明显。消费方面，自5月以来，金属消费并没有出现新的增长，从而使得金属的供求关系由1季度的供应偏紧转向供需平衡，甚至过剩。流动性方面，中国已经出现了货币政策微调的迹象，而美国也由前期的大幅向市场注入流动性转向中性的政策。因此我们认为未来金属价格将主要受到流动性的影响，波动加大。维持行业中性评级